Pepsi'deki malzemeler karbonatlı su, yüksek fruktozlu mısır şurubu, karamel rengi, şeker, fosforik asit, kafein, sitrik asit ve "doğal lezzet" dir. Pepsi "doğal lezzetin" yapıldığını söyler bir "meyve veya meyve suyu, baharat, sebze veya ot" dan, fakat ana rakip Kola gibi, Pepsi asıl tarifini açıklamıyor.
Bir Pepsi porsiyonunda (bir adet 12 ons) 41 gram karbonhidrat, 30 miligram sodyum, 0 gram yağ, 0 gram protein, 38 miligram kafein ve 150 kalori bulunur.
1980'lerde, Pepsi ve Kola, tüm şeker formüllerinden, daha ucuz bir tatlandırıcı olan yüksek fruktozlu mısır şurubuna geçti. Pepsi formülünü ilk değiştirdiğinde bu değildi. 1931'de tadı tatminkar olmayan yeni bir sahibi tarifini daha tatlı hale getirmek için değiştirdi.
2012'de kısa bir süre için Pepsi'deki karamel renklendirmesi, eyalette kanserojen listesine eklediği bir kimyasal olan 4-metilimidazolun daha az olduğu Kaliforniya'da farklı şekilde üretildi. 2015 itibariyle, üretim süreci Amerika Birleşik Devletleri'nde aynıdır.
Kafeinsiz Pepsi, normal Pepsi eksi kafein ile aynı ana bileşenlere sahiptir. Ana tarifte onlarca varyasyon yıllar içinde geliştirilmiştir. Bu formüller arasında çeşitli meyveler ve baharatlarla tatlandırılmış Pepsi, berrak Crystal Pepsi ve Pepsi Throwback (yüksek fruktozlu mısır şurubunu gideren, şekeri yükselten ve sitrik asidi gideren bir reçete) bulunmaktadır.
