Ekonomik tarihçiler, 1893'teki depresyona karşı çıktılar, İç Savaşa geri dönen deflasyon, malların aşırı üretimi ve hükümetin savurganlığının sonucuydu. Buna rağmen, birkaç kişi depresyonun çok geç olduğunu gördü.
Ekonomi Tarihi Derneği web sitesine göre, çoğu ekonomik gösterge 1893’ün başlarında ekonominin sağlıklı olduğunu gösteriyor gibiydi. Ancak, kredi kıtlığı tüketicilerin paniğe kaptırmasına neden oldu, Philadelphia Reading’in ekonomik çöküşüyle birlikte Avrupa'daki bir depresyona cevaben Amerikan yatırımları satan Demiryolları ve İngiliz yatırımcılar ABD'de depresyona neden oldu. Depresyon sona erdiğinde, 15.000 işletme, 74 demiryolu ve 600 banka başarısız oldu.
San Jose Üniversitesi Ekonomi Bakanlığı tarafından hazırlanan bir rapora göre, hükümet liderleri o sırada depresyonun nedenine itiraz ettiler. Aslında, depresyondan hemen önce bir dizi politikacı ekonominin belirgin bir refah dönemi yaşadığını iddia etti. Bununla birlikte, birçok demiryolu arızasının etkisi, o zamanlar çelik gibi ana emtia tüketicileri olarak hizmet veren demiryolları ve ülke çapında en büyük nakliye malları aracı olarak hizmet veren demiryolları olmuştur. Domino etkisi diğer birçok işletmeye dokunmuştu.
